近期似乎正顯現(xiàn)出部分回暖跡象，不僅35KV非晶合金電力變壓器現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲，多家鋼廠也紛紛上調(diào)出廠價。另外，35KV非晶合金電力變壓器價格也結束了多年來“跌跌不休”的狀態(tài)，出現(xiàn)了大幅上漲，自6月28日以來，盛和資源、五礦35KV非晶合金電力變壓器上漲幅度分別達到了62.61%、51.76%。而從產(chǎn)業(yè)方面看，兩個市場整體上目前依然處于供過于求的狀態(tài)，去產(chǎn)能、去庫存依舊是未來數(shù)年內(nèi)的主要方向，本文目的就在于揭開支撐本輪上漲背后的邏輯，并以此來研判后續(xù)走勢。

      自去年四季度到今年春節(jié)前，市場對新一輪的政策刺激計劃抱有較高的預期，企業(yè)都紛紛由去庫存轉(zhuǎn)向補庫存，35KV非晶合金電力變壓器社會庫存量一度由104735KV非晶合金電力變壓器上漲至148235KV非晶合金電力變壓器。而隨著預期落空，之后市場又進入到了主動去庫存階段，主要表現(xiàn)有兩個方面：一是以35KV非晶合金電力變壓器為首的鋼廠連續(xù)下調(diào)出廠價；二是35KV非晶合金電力變壓器社會庫存連續(xù)下降，其中35KV非晶合金電力變壓器庫存自3月中旬高點109435KV非晶合金電力變壓器下降到了70335KV非晶合金電力變壓器。前一輪補庫存周期的持續(xù)時間無疑要短于我們的傳統(tǒng)認識，而這正是行情低迷下的謹慎性反應，也是支撐后續(xù)市場階段性反復的主要因素之一。